体育产业加速发展，户外运动风潮席卷全民。随着全民健康意识加强，体育运动正逐渐作为一种新的生活方式进入人们的日常生活，结合运动消费升级、全民健身场地设施和公共服务的完善，在行业政策支持与技术创新等因素一同推动下，中国的体育产业更加蓬勃发展。根据国家统计局数据，2023年全国体育产业总规模为36741亿元，占GDP的比重达1.15%，向成为支柱性产业的目标更进一步，根据国务院办公厅《关于释放体育消费潜力进一步推进体育产业高水平发展的意见》规划，2030年我国体育产业总规模将超过7万亿元。在此趋势下，户外运动行业全面成长。根据艾瑞咨询的推算与调研，目前户外人群规模约有5.4亿，而表达了强烈参与意向的潜在人群约有2.3亿，是未来巨大的增量空间。根据凯度运动户外运动调研的多个方面数据显示，2023-2024年新尝试的运动户外项目种类变多，运动户外更加流行且成为一种趋势。
户外运动增长强劲，服饰类企业契机涌现。随着大众对于户外运动的热情高涨，这为运动户外服饰类公司能够带来品牌成长的契机。根据中商产业研究院预测，2024年，中国户外用品零售额将达到274.4亿元，同比增加1.22%。根据中国纺织品商业协会户外用品分会（COCA）的数据，中国户外用品市场占比最大的品类是户外服装（衣、裤、袜等），占比高达46%，户外鞋履（登山鞋、徒步鞋、攀岩鞋等）占比为22%，户外工具和露营装备等分别占比20%和12%。
国产品牌契合大众运动消费趋势，户外服饰国产化趋势明显。户外服饰根据功能性的强弱和应对环境的极端程度可划分为三个等级：大众休闲、专业户外和极限探险。《中国户外市场报告》调研显示一线城市的户外运动人群的渗透率为48%，轻度户外人群占比更高达到63%。随着消费者更偏好性能好价格低的轻度户外服饰，国产户外服饰品牌显现出强劲竞争力，其零售额大幅度的提高。根据华经产业研究院数据，截至2024年，国产户外服饰销售额占比增长至32%，主要得益于国产品牌加大研发投入、使用先进面料和技术和提升产品质量等因素，预计2025年国产品牌户外服饰销售额占比逐步提升至33.6%。
户外服饰中高端市场由国际大品牌长期占据，国产品牌不断的提高自主创造新兴事物的能力。中国户外服饰市场已从蓝海转为红海，呈现出多层次、集团化的竞争态势。市场集中度相较于其他成熟服装品类仍然偏低，但头部效应正逐渐显现。目前我国户外服饰市场主要由三大阵营构成，其中国际大品牌凭借先发优势，在研发技术、品牌文化沉淀和全球化运营方面经验比较丰富，长期主导着中国市场，特别是中高端领域。近年来，随着安踏体育、伯希和、探路者等巨头的入局和部分品牌的迅速增加，市场集中度有提升趋势，但腰部和尾部品类的竞争依然激烈，新锐品牌仍有通过细分赛道切入的机会。国内品牌在经历了模仿、追赶之后，正进入自主创新和品牌升级的新阶段，更懂中国消费者，反应速度更快，渠道渗透更深。
受下游需求影响，户外服饰行业增长潜力较大。根据弘则研究的《中国运动户外服饰市场分析报告》多个方面数据显示，我国2023年运动服饰4,000亿元规模，保持8.3%增长，其中户外运动服饰行业规模预期达到450亿，连续三年以20%的速度高增。随着中国运动户外服饰市场的活力被逐步激发和释放，户外服饰相关的上市公司或将从中受益。
家居数据跟踪：1）地产数据：2025年10月26日至11月2日，全国30大中城市商品房成交面积201.93万平方米，环比+1%；100大中城市住宅成交土地面积426.09万平方米，环比+39.95%。2025年前九个月，住宅新开工面积3.33亿平方米，累计同比-18.3%；住宅竣工面积2.22亿平方米，累计同比-17.1%；商品房销售面积6.58亿平方米，累计同比-5.5%。2）原材料数据：截至2025年11月7日，软体家居上游TDI现货价为13500元/吨，周环比+1.12%；MDI现货价为14400元/吨，周环比+0%。3）销售数据：2025年9月，家具销售额为175.6亿元，同比+16.2%；当月家具及其零件出口金额为467687.8万美元，同比+0.4%；建材家居卖场销售额为1308.38亿元，同比-8.02%。
纺织服饰数据跟踪：1）原材料：截至2025年11月7日，中国棉花价格指数:3128B为14859元/吨，周环比-0.01%。截至2025年11月6日，Cotlook A指数为76.55美分/磅，周环比-1.1%。截至2025年11月7日，中国粘胶短纤市场价为12950元/吨，周环比0%；中国涤纶短纤市场价为6320元/吨，周环比-0.63%。截至2025年11月4日，中国长绒棉价格指数:137为25000元/吨，周环比0%；中国长绒棉价格指数:237为24450元/吨，周环比0%。截至2025年11月6日，内外棉差价为724元/吨，周环比+12.95%。2）销售数据：2025年9月，当月服装鞋帽、针、纺织品类零售额为1230.5亿元，同比+4.7%；当月服装及衣着附件出口金额为1245325万美元，同比-8%。
1）家居：中央政治局提出要促进房地产市场止跌回稳，各地以旧换新政策落地，有望刺激家居消费增长。家居板块当前估值折价较多，头部公司估值处于历史底部，建议关注经营稳健的板块头部公司和成长性较高的智能家居赛道。2）造纸：反内卷催化，叠加头部企业停机减产下，行业格局或有所改善，行业底部，建议关注横向产品多元化、纵向林浆纸一体化的太阳纸业。3）包装：奥瑞金收购中粮包装，市占率将从20%提升至37%，成为二片罐行业头部企业，议价能力有望提升，从而带动行业整体盈利提升。建议关注包装头部企业。4）出口：关税扰动持续，关注后续全球博弈，建议关注交易关税情绪下错杀的出海标的。
宏观经济稳步的增长没有到达预期风险；企业经营状况低于预期风险；原料价格上升风险；汇率波动风险；竞争格局加剧。